证券从业资格考试：股票网上发行

关于股票网上发行这个知识点大家有了解吗?下面学识吧小编为大家整理了证券从业资格考试：股票网上发行，仅供浏览。

一、网上发行的概念和类型

股票发行是股票交易的前提。我国股票发行曾经采用过多种方法。有些股票发行利用了证券交易所的交易系统，投资者可以直接通过交易系统认购新股;有些股票则通过其他渠道由投资者认购。通常，前者被称为“网上发行”。对于证券交易所市场个人投资者来说，网上发行与其关系最为密切，因为他们可以直接参与这样的新股发行。

(一)网上发行的概念

股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。股票网上发行方式的基本类型有网上竞价发行和网上定价发行。在我国，绝大多数股票采用了网上定价发行。

网上发行具有以下优点：

1、经济性。

2、高效性。

(二)网上发行的类型

可分为网上竞价发行和网上定价发行。

1、网上竞价发行

新股竞价发行在国外指的是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。

网上竞价发行除了具有网上发行经济性、高效性的优点之外，还具有以下的优点：

(1)市场性。即通过市场竞争最终决定较为合理的发行价格。

(2)连续性。即保证了发行市场与交易市场价格的平稳顺利对接。

2、网上定价发行

新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用交易系统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。

新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：一是发行价格的'确定方式不同：定价发行方式事先确定价格;而竞价发行方式是事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价。二是认购成功者的确认方式不同：

定价发行方式按抽签决定;竞价发行方式按价格优先、同等价位时间优先原则决定。

例5—1(2012年3月考题·判断题)

在网上定价发行方式下，新股认购成功者是按价格优先、时间优先的原则确定的。()

【参考答案】×

【解析】在网上定价发行方式下，新股认购成功者是按抽签决定;竞价发行方式按价格优先、同等价位时间优先原则决定。

网上累计投标询价发行和网上定价市值配售也都属于网上定价发行模式。

二、股票上网发行资金申购程序

(一)基本规定

1、申购单位及上限

上海证券交易所规定，每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行总量的1‰且不得超过99999000股。深圳证券交易所规定，申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999999500股。

2、申购次数

除法规规定的证券账户外，同一证券账户的多次申购委托(深圳证券交易所包括在不同的营业网点各进行一次申购的情况)，除第一次申购外，均视为无效申购;其余申购由证券交易所交易系统自动剔除。新股申购一经确认，不得撤销。

例5—2(2012年3月考题·判断题)

在采用新股上网定价发行方式时，若同一证券账户多次申购，则全部申购均视作无效。()

【参考答案】×

【解析】在采用新股上网定价发行方式时，同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以交易所交易系统确认的该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。新股申购一经交易所交易系统确认，不得撤销。

3、申购配号

申购配号根据实际有效申购进行，每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。

4、资金交收

结算参与人应使用其资金交收账户完成新股申购的资金交收，并应保证其资金交收账户在最终交收时点有足额资金用于新股申购的资金交收。如果结算参与人发生透支申购的情况，则透支部分确认为无效申购。

(二)操作流程

根据《证券发行与承销管理办法》的规定，新股资金申购网上发行与网下配售股票同时进行。对于通过初步询价确定股票发行价格的，网下配售和网上发行均按照定价发行方式进行。对于通过网下累计投标询价确定股票发行价格的，参与网上发行的投资者按询价区间的上限进行申购。网下累计投标确定发行价格后，资金解冻日网上申购资金解冻，中签投资者将获得申购价格与发行价格之间的差额部分及未中签部分的申购余款。

操作流程，现阶段采用的主要办法：